往昔日却转债申购:新凤转债发行官价及申购建

作者:locoy | 日期:2019-03-15

  【却转债申购】

  根据新凤鸣(603225)公报,公司将发行21.53亿却转债,债券信称“新凤转债”,申购日期为4月26日。社会帮群投资者网上申购代码为“754225”,申购信称为“新凤发债”。原股东方配特价而沽认购代码为“753225”,认购信称为“新凤配债”。

  债券代码

  113508

  债券信称

  新凤转债

  申购代码

  754225

  申购信称

  新凤发债

  原股东方配特价而沽认购代码

  753225

  原股东方配特价而沽认购信称

  新凤配债

  原股东方股权吊销日

  2018-04-25

  原股东方每股配特价而沽额(元/股)

  2.5540

  正股代码

  603225

  正股信称

  新凤鸣

  发行标价(元)

  100.00

  还愿募集儿子资产尽和(亿元)

  21.53

  申购日期

  2018-04-26 周四

  申购下限(万元)

  100

  【章剖析】

  本次却转债发行限期6年,票息为面提交进式(0.3%,0.5%, 1.0%,1.5%,1.8%,2.0%),届期回特价而沽价为108元(含最末壹期儿利)。评级为AA,依照6年AA信誉债估值YTM 5.493%计算,纯债价为81.80元,YTM为2.11%,债底儿子维养护较高。发行6个月落后入转股期,初始转股价23.74元,公报新来壹日收盘价为22.93元,初始平价96.59元。章方面,章方面,15/30+80%的下修章,15/30+130%的拥有环境赎回回章,30/30+70%的回特价而沽章偏中性。却转债的潜在稀释比比值不大不小,稀释比比值条约为10.76%。

  【公司根本面】

  新凤鸣主营事情为民用涤纶长丝的研发、消费和销特价而沽,是国际年产能佰万吨级以上的涤纶长丝消费企业之壹。按 2016 年度产量计,公司位居国际民用涤纶长丝行业第二位。2017年年报露示,公司全年完成营业顶出产229.63亿元,同比增长31.39%;完成归母亲纯利14.97亿元,同比增长104.57%。当前公司市值为200亿元摆弄,PE TTM在13.4倍摆弄,低于行业平分值,估值偏低。   南方财富网微记号:南方财富网

  【发行官价】

  对立估值法,标注的股票度过去60日和120天的年募化摆荡比值区别为50%和47%。根据父亲盘及个券走势的判佩,假定凹隐含摆荡比值为16~20%,以公报新来壹日正股标价计算的却转债即兴实标价为103-106元。对立估值法,参考平价却类比标注的拥有N岩土转,以后转股溢价比值为7%;考虑规模则却类比标注的为利欧转债,转股溢价比值为3%摆弄。参考近期转债上市日体即兴,新凤转债上市首日转股溢价比值【7%,9%】,则对立估值为103-105元。估计新凤转债上市首日标价在103-105元区间。